【热点概览】

钢企盈利持续恢复 焦炭出现供不应求

截至二季度末，本外币涉农贷款余额47.1万亿元，同比增长13.1%；上半年，农业保险保费同比增长超30％；6月末，全国行政村基础金融服务覆盖率达到99%……今年以来，金融机构进一步加大支持力度，提升乡村普惠金融服务覆盖面和便利性，为实现乡村振兴持续注入金融力量。

时值盛夏，走进湖南湘西州保靖县黄金村，万亩茶园错落散布。在当地，茶叶是经济发展、乡村振兴的支柱产业，也是助农增收的绿色产业。

发改委：加快政策性开发性金融工具资金投放

8月18日，国家发改委官方微信消息显示，8月15日下午，发改委党组书记、主任、推进有效投资重要项目协调机制召集人何立峰主持召开协调机制第二次会议，总结第一次会议后的工作成效，并安排部署下一步工作。

会议指出，协调机制第一次会议以来，政策性开发性金融工具支持重大项目建设取得阶段性重要进展。协调机制建立后，联合办公高效运转，项目签约和资金投放高效推进，项目前期手续依法依规高效办理，各项工作有力推进。

商务部：前7月吸收外资同比增长17.3% 实际使用外资金额近8000亿元

商务部发布数据显示，今年1月份至7月份，全国实际使用外资金额7983.3亿元，按可比口径同比增长17.3%（下同），折合1239.2亿美元，增长21.5%。

从行业看，服务业实际使用外资金额5989.2亿元，增长10%。高技术产业实际使用外资增长32.1%，其中高技术制造业增长33%，高技术服务业增长31.8%。从来源地看，韩国、美国、日本、德国实际对华投资分别增长44.5%、36.3%、26.9%和23.5%（含通过自由港投资数据）。从区域分布看，我国东部、中部、西部地区实际使用外资分别增长15.2%、30%和41.2%。

【钢铁行业】

本钢集团：“过紧日子”究竟应该“紧”在哪儿？

今年二季度以来，钢铁市场形势日益严峻，众多钢铁企业和广大职工都深刻感受到钢铁寒潮带来的重重压力。下半年以来，大型国企及头部民营钢企纷纷表示，将高度重视和严肃对待行业大面积亏损的严峻经营形势，“过紧日子”成了大部分钢铁企业当前工作中的关键词。

在本钢集团7月份生产经营协调会上，本钢集团党委书记、董事长杨维强调：“‘过紧日子’不应停留在口号上，而是应该落到实实在在的行动上。”那么，在实际生产经营工作中，我们应该如何理解“过紧日子”的内涵？说到底，“过紧日子”的目的，是为了大家能够更长久地过上“好日子”，尤其是在当前严峻的市场形势下，“过紧日子”是“过好日子”的必要保障。

那么，“过紧日子”究竟应该“紧”在哪儿？

螺纹钢 缺乏利好驱动

需警惕“金九银十”需求不及预期风险

目前来看，“金九银十”需求回补力度暂无法证伪，后市还需要时间进一步验证。届时若需求增量落空，则需警惕产业端负反馈扰动。对于炉料而言，其反弹的持续性及空间不宜太乐观。

近期，在钢厂利润逐步提升的前提下，螺纹钢产量也呈缓慢增加态势。根据国家统计局数据，前7个月，粗钢产量同比压产4000万吨，这意味着后续靠行政性压产来约束供给端的驱动不会太清晰。整体上，在产量缓慢增加阶段，未来应重点关注需求端有多少增量，这可能是市场在交易“金九银十”旺季能兑现多少的驱动中，需要重点关注的方向。

双焦酝酿新一轮行情

历经2月博弈，双焦终于迎来波动平稳期，估值修复后各环节参与者都得到难得的喘息机会。而站在当前时点来看，持续的振荡可能也将进入尾声，随着传统旺季将近，新一轮行情正在酝酿。

利润再分配逻辑中止

回顾这一轮负反馈行情可以发现，它的演绎大体可以总结为：先在极度悲观的需求预期引导下，价格快速坍塌，产业链利润逐级收缩直至中下游环节深度亏损；然后迫使中下游通过主动大幅减产降库将压力向利润聚集的上游转移；最后再依托弱稳的供需结构和旺季预期完成估值与利润的修复，负反馈结束。梳理下来可以发现，当前行情演绎过程中，弱需求、稳供应、高利润的基本面决定了焦煤更多作为利润出让方，而焦炭作为中间环节，强时蚕食钢厂利润，弱时打压焦煤成本，可以视为产业利润调节枢纽，可以维持自身合理利润，但并不具备独立扩利的能力。

回过头看产业链格局。随着价格修复，上游煤矿均利900元左右，仍在高位，理论吨焦利润修复至200元左右，已经回到过往正常利润水平内（100—300元/吨）；下游成材300元/吨左右弱稳维持，可见产业利润已经达成新一轮的平衡。从驱动的角度来说，利润再分配这一逻辑已经结束，需要寻找新的变量。

钢坯：

本周唐山钢坯市场延续震荡走势，整体上现货价格依然由期货涨跌主导，市场基本面变化并不明显，资源主要在贸易商间流转，终端趁机低价收货。截至发稿：唐山迁安主导钢厂钢坯出厂执行3660元含税，较上周同期降70元。

本周唐山地区钢坯日均投放量（不含外省流入资源）约在3.66万吨，较上周同期减少约0.3万吨，轧材企业低价收货意愿增加，本周唐山丰润样本仓库钢坯库存72.5万吨，较上周同期下降11.34万吨。样本轧钢厂开工率继续小幅回升至63.89%，样本厂家成品材日均出货量为3.19万吨，市场供需处于弱平衡状态。据兰格钢铁网调研数据显示:本周唐山地区样本长流程钢厂，钢坯含税累计成本均值为3567元，较上期降6元元，但受焦炭价格联系提涨影响，钢厂当期点对点利润较上周明显收窄。消息面、资金面不断扰动市场情绪，商家整体操作较谨慎，以兑现当期利润为主，预计下周钢坯市场将延续窄幅波动走势。

建材：

本周(8.15-8.19)国内建筑钢材市场价格先扬后抑。据兰格钢铁信息研究中心市场监测显示，截至8月19日，国内Φ6.0mm高线均价为4628元，较上周降54元；国内Φ25mm三级螺纹钢价为4174元，较上周降41元。国内建材库存总量周环比有所减少，截至19日，全国重点城市建筑钢材总库存591.88万吨，较上周减少28.12万吨，周环比减少4.54%，月同比减少20.70%。

本周消息面，国内方面据兰格发布最新一期《唐尔街生产动向表》。本周焦炭第二轮提涨落地，废钢价格继续上涨，长流程钢厂即期成本有所增加。数据方面，据中国内燃机工业协会统计数据显示，2022年7月份，内燃机销量387.48万台，环比下降0.23%，同比增长0.39%。【全国固投】2022年1-7月份全国固定资产投资（不含农户）增长5.7%。【地产行业】2022年1-7月份全国房地产开发投资下降6.4%。据国家统计局数据显示，2022年7月份，我国钢筋产量1712.2万吨，同比下降19.8%；1-7月份，我国钢筋产量13632.2万吨，同比下降14.7%。另外，据中国钢铁工业协会统计数据显示，2022年8月上旬重点钢铁企业钢材库存量为1705.03万吨，旬环比增加45.37万吨，上升2.73%；2022年8月上旬重点钢企生铁日均产量179.00万吨，旬环比上升2.01%，同比下降2.33%。

从基本面来看，本周全国重点城市建筑钢材库存延续下降态势。其中华东地区降幅较大，周环比减少10.16万吨；中南地区周环比减少4.87万吨。华北地区周环比减少4.42万吨左右，西北地区周环比减少4.02万吨。本周现货价格先扬后抑，下游需求释放整体偏弱。一是北方多雨、南方高温，下游需求释放受阻；二是由于南方地区高温持续，工业用电、居民用电纷纷受限。目前钢市整体处在供需双弱的局面，持续的国内高温天气加之国际外围动荡的局势，使得市场对后期不容乐观。后期重点关注各地区钢厂生产情况以及需求释放情况。综合上述分析，预计下周国内建筑钢材市场或震荡运行。

型材：

本周（8.15-8.19）国内型材价震荡弱行，继型材现货价格修复性反弹之后，本周型材价格呈现回调走势，长流程生产企业首钢长治型钢价格周同比降幅20元，山西晋南钢厂降幅40元，日照钢铁较上周同期降10元，18日马钢型钢产品市场销售指导价格各区域下调30元，唐山短流程钢厂工角槽较上周同期降幅为20-30元，从市场成交情况来看，各地贸易商成交气氛偏冷，市场各方谨慎显疲态，下游用钢企业用钢需求短期难有实质性改善，消息面美国CPI数据明显低于预期，使得市场对于未来美联储加息强度的悲观预期有所改善，周二期螺盘中震荡上扬，给予市场一定信心，部分区域市场成交有所释放，然在八月份淡季需求背景下，南高温北暴雨天气对市场交投形成一定阻力，叠加7月份宏观数据偏差，房地产持续走弱制约钢铁上下游产业链的运行发展，各方延续观望态势，尾盘迁安普碳方坯下调70报至3660元含税出厂，成本端宽幅松动将拖拽成材价格走跌，总体来看，现阶段宏观经济稳增长压力依旧很大，淡季需求表现整体趋弱难以支撑钢价持续上涨，后续应关注需求落地情况，预计下周型材价格区间震荡为主。

据兰格云商平台监测数据显示：国内重点中心城市25#工字钢的平均价格是4430元，较上一交易日价格降9；25#槽钢平均价格是4537元，较上一交易日价格降13元；5#角钢平均价格是4383元，与上一交易日价格降6；200*200H型钢平均价格是4131元，较上一交易日价格降3。

带钢：

本周全国带钢市场价格震荡下行，随着唐山部分带钢调坯轧钢企业复产，加之部分长流程带钢产线复产，本周全国带钢供应小幅增加。且下游逐步开工，带钢成交量有所释放，厂内库存及带钢社会库存均继续消化。受期货盘面弱势下挫影响，带钢震荡走低，市场暂无利好消息提振，商贸对于后市多持偏空情绪。北方地区，小窄带方面，本周窄带开工略有回升，然由于接单不佳及利润倒挂影响，不得再次停产，开工率依旧处于偏低水平。355系窄带市场价格伴随期货持绿震荡下移，市场心态本就不佳的情况下，期货盘面难以得到支撑，商贸多降价出货为主，市场震荡多日后下行，下游受买涨不买跌情绪影响，多选择观望为主，目前盘面变动较大，商贸仍以去库为主。南方地区，北材南下资源尚不具备优势，加之市场部分商贸高价库存惜售，因此当地整体可售资源相对紧张，然目前预计下周需求依旧偏弱，且短期暂无好转迹象。

对于下周总体来看，成本方面部分钢厂已由盈转亏，如价格持续下跌利润恐受威胁，钢厂则进一步进行挺价动作，因此从成本端判断下跌空间有限。受高温天气影响，需求端暂无好转迹象，工地开工尚处半停滞状态，因此需求阻碍亦是较大利空状态。全球经济大环境萎靡不振，国内政策扶持难敌实际情况打压，商贸心态多不乐观，综合预计下周带钢市场价格或将弱稳运行。

据兰格钢铁云商平台监测数据显示：小窄带方面唐山宝生等主流小窄带厂截至发稿报3990元，较上周同期降60元。355系唐山东海报3890元，较上周同期降90元。华东地区，无锡热轧带钢（2.5*355mm）中天3990元，较上周同期降150元。华南地区，乐从热轧带钢2.5*（232-355）德龙4130元，较上周同期降110元。

中厚板：

本周（8.15-8.19）国内中厚板市场价格先涨后跌，整体表现下滑，幅度在30-80元不等，商家需求偏弱，出货量较少。据兰格云商平台监测数据显示，国内重点城市16-25mm普板平均价格为4222元，较上个成交日降17元，较上周同期降36元，较上月同期涨28元。现主导城市方面，邯郸4130元（吨价，下同），上海4140元，天津4130元，广州4410元，西安4200元，武汉4210元，成都4400元。钢厂锁价方面震荡为主，普阳4140元，冀钢4150元，敬业4140元，天钢4120元，唐中厚4120元，华伟4120元。

综合来看，本周国内中板市场需求偏弱，业者心态偏空，市场成交清淡为主。从宏观市场来看，期货盘面震荡走低，拖拽现货市场需求，中厚板市场整体成家较少，商家出货压力明显，截止发稿，重点地区邯郸报4130元、上海报4140元、乐从报4410元，环比上周价格降40-60元不等。至于资源方面，追踪本周30家样本企业总产量约为147.36万吨，环比上周增加2.48万吨左右，而厂内库存量约为81万吨，环比上周明显增加4.52万吨，从数据可见，钢厂产量有所增加，前期部分检修轧线已然恢复，市场供应量充足，商家出货压力仍存。本周行情方面，周初市场需求一般，主流价格因前期期货走高，商家有所小幅上涨，业者接单心态较弱，对市场观望情绪明明显；周中市场略显平淡，市场价格变化不大，业者采购意向一般；周末市场行情偏弱，期货盘面震荡下行，业者心态受此影响较重，买入量较少，商家出货明显减弱。由于天气炎热，下游基建行业处梅雨季节，难以施工，采购中板量大幅缩减，其他下游淡季现象明显，终端市场不佳导致对上游原料需求较少，中厚板货源大部分流通于中间贸易。南北市场价差较小，江阴和邯郸价格价差较小，邯郸高江阴10元；上海仅比唐山高出20元，目前南北主要区域基本在同一水平。预计后市行情维持震荡为主。

[炉料动态]本周（8.15-8.19）炉料市场涨跌互现。铁矿石市场以跌为主；焦炭市场第二轮提涨落地；废钢市场先扬后抑震荡运行；生铁市场稳中上行。据兰格钢铁云商平台监测具体情况如下：

铁矿石：本周（8.15-8.19）国内铁矿石市场以跌为主。国产矿方面，价格涨跌互现。周初市场价格部分上涨。唐山地区由于部分选厂处于停产状态，故市场整体资源紧张，矿选厂有以销定产的心态，考虑到生产成本，矿选厂商高要心态较浓，报价多坚挺，加上对后期市场看好，故出货积极性不高。东北地区涨幅较大，主要受周边钢企调涨带动矿选厂商提价，且由于原矿价格上涨，多高要惜售。周中，市场价格涨跌互现。唐山地区矿选厂商心态不一，部分依旧持货高要，也有部分矿选厂商对后期市场看涨心态不足有出货意愿，但买方对高价接货意愿不强，市场整体成交僵持；山西地区矿选厂成本价格较高，加工选厂基本处于亏损出货状态，生产积极性以及开工率均较低，受焦炭价格第二轮提涨落地影响，钢企压缩利润，对国产矿需求未见起色，整体成交表现冷清。临近周末，市场价格个别下跌。受进口矿市场走弱影响，部分矿选厂商心态受挫，由于对后期市场有担忧想法，故挺价心态有所松动，出货意愿加强，而买方询盘频率减缓，多持观望态度，不敢轻易接货，市场活跃度降低。进口矿方面，现货价格连续下跌。周初开市连铁早盘持红，午盘前大幅跳水，市场报盘价格跌回09-20的状态。贸易商报价积极性一般，钢厂询盘情况也较少。尽管成材端需求无明显改善，但市场仍信心满满，看好后期金九银十的供求。钢厂继续复产操作，对后市需求依旧看好，但是现货表现较弱，市场呈现供大于求的局面。周中随着连铁持续走跌，进口矿市场询盘价格也出现下调。本周进口矿港口库存继续累库，呈现出相对过剩的现象；到港量下降明显，而港口库存持续累库，反映出市场对于铁矿石的需求依旧没有好转。钢厂自本月起开始复产，利润的修复引发市场对钢厂复工复产的预期，但钢厂复工复产情况一般，对铁矿石消耗较低，铁水日均产量维持低位。临近周末，港口现货价格持续下跌。由于下游成材需求不佳，钢厂复产节奏缓慢，对铁矿石的采购较为谨慎，钢厂多维持低库存生产，随用随采。另随着传统旺季的临近，需求尚未见好转，市场乐观预期或将落空。铁矿石在期现两端同时共振下行，虽然钢厂仍以刚需为主导，但跌价在一定程度上刺激了钢厂采购需求的释放。综上所述，终端需求羸弱的格局仍未出现明显改观，黑色系价格难呈现出反转行情，产业链价格走势正回归“负反馈”格局，短期来看供需关系仍保持宽松格局，港口可交割资源充足，叠加基差、价差均出现走弱，近月均有望维持偏弱运行。故预计下周铁矿石市场宽幅震荡。兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至8月19日，唐山地区66%酸粉湿基不含税主流市场价格为755元，比前一周跌5元。66%酸粉干基含税主流市场价格为955元，比前一周涨45元。武安地区63%-64%碱粉湿基不含税市场价格为810元，比前一周跌5元。本溪地区65%-66%酸粉湿基不含税市场价格为700元，比前一周持平。淄博地区65%-66%酸性干基含税承兑市场价格为990元，比前一周涨5元。青岛港61.5%澳粉主流报价为720元左右，比前一周跌60元；超特粉市场报价为610元左右，比前一周跌25元。天津港61.5%PB粉报价为740元左右，比前一周跌55元；62%PB块报价为850元左右，比前一周跌65元。

焦炭：本周（8月15日-19日）国内焦炭市场第二轮提涨落地，周初钢企利润表现尚可，高炉逐步复产，钢企焦炭库存水平整体偏低，钢企补库需求增加，第二轮提涨迅速落地，涨幅200-220元。焦炭第二轮提涨落地后，焦企利润得以修复，多数焦企扭亏转盈，提产动力增强，供应保持放量，钢企逐步复产，但终端需求难以实现预期增长，近日钢材价格走弱，钢企利润大幅收缩，钢企提产动力显不足，个别钢企库存偏紧，有一定的补库需求，市场整体对原料的采购积极性并不高，短期焦企库存仍保持降库，然而，随着焦企复产增多，钢企采购显谨慎，焦企成品库存增加的风险加大，焦炭市场压力或增大。成本方面，随着焦企逐步增产，料焦煤需求增加，带动市场交投活跃度提升，线上竞拍溢价率提升，周内部分煤种报价上涨，而焦企利润并不高，且钢材需求疲软，焦煤持续上涨动力不强，短期或持稳运行为主。综合来看，钢企成本压力较大，需求难以释放，钢材价格下行，焦企利润仍存在再次被分配的风险，焦企开工提升，钢企维持按需采购，焦企厂内库存或增加，炼焦煤价格相对坚挺，短期成本端存有支撑。预计下周焦炭价格稳中偏弱运行。

据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至发稿时：河北唐山地区准一级焦到厂价2800元，较上周涨200元；邯郸地区准一级焦2690元，较上周涨200元；山西临汾地区准一级焦2650元，较上周涨200元；临沂地区准一级干熄焦出厂含税价3080元，较上周涨220。

废钢：本周（8.15-8.19）废钢市场先扬后抑震荡运行。钢厂方面：本周期货盘面初期震荡偏强运行，成品材价格上行，加之钢厂逐渐复产，用废意愿增强，周初拉涨收货价格，提振废钢市场，钢厂废钢到货量也有了明显好转。周中期货盘面转弱，钢厂利润承压，部分电炉已经处于倒挂，对废钢价格支撑乏力，废钢价格受之影响开始回落。钢坯暂无回暖迹象，成品材压力大，短期废钢仍有小幅下跌的可能。市场方面：高温多雨天气还在持续，废钢市场依旧处于资源偏紧的状态，据了解，部分商家前期的高价库存仍捂货不出，惜货看涨。在震荡行情下，废钢市场信心不足，大部分商家持观望态度，以快进快出或少进少出为主，谨慎操作。整体来看，虽然资源稀缺对废钢价格有一定支撑，但受房地产和基建产业恢复缓慢的影响，终端需求释放不及预期，期货震荡寻找支撑点，钢厂利润没有得到突破，钢厂成本压力较大。综合因素分析，预计后期废钢市场弱稳运行。

华东地区：华东地区废钢市场上调。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，上海地区重废市场价格在2710元左右，较上周上调60元；江阴地区重废市场价格在2750元左右，较上周上调70元；山东淄博地区重废市场价格在2615元左右，较上周持平。

华北地区：华北地区废钢市场涨跌互现。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，北京地区重废市场报价在2710元，较上周上调20元；唐山地区重废市场价格在2750元，较上周下调20元；天津地区重废市场价格在2580元，较上周上调30元；武安地区重废市场价格在2720元，较上周上调50元。

东北地区：东北地区废钢市场涨跌互现。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，辽阳地区重废市场价格在2730元，较上周下调10元；沈阳地区重废市场价格在2740元，较上周上调20元。

生铁：本周（8.15-8.19）国内生铁市场稳中上行。从成本面看，本周铁矿石价格以跌为主，连铁主力合约由2209转向2301，钢厂复产持续，市场对后期需求依旧看好，但现货市场表现偏弱，供大于求，下周铁矿石市场或维持宽幅震荡局面。焦炭市场本周完成第二轮提涨，焦企利润有所修复，提产意见进一步增强，然而中间商采购积极性小幅回落，加上钢材价格走势震荡偏弱以及终端消费表现低位运行，钢厂利润有所收窄，焦炭进一步探涨空间或有限；然而考虑到原料煤价偏强运行，对焦炭价格有一定支撑作用。综合来看，铁矿石宽幅震荡，焦炭市场走势趋强，生铁成本支撑作用尚可。从供需面看，本周钢材市场盘整运行，随着焦炭第二轮提涨落地，钢厂利润缩减，钢厂对炼钢生铁采购积极性一般，目前仅有部分钢厂在采生铁，不过市场中在产铁厂数量不多，因此库存压力不大；铸造生铁、球墨铸铁方面，高价出货速度不快，但铁厂库存量不大，部分铁厂甚至维持负库存状态，随着铁厂扭亏为盈，商家生产积极性有所提高，部分停产的铁厂陆续复产，供应略有增加，但整体库存依旧偏低。以目前形势来看，现阶段下游需求暂未有所改善，市场交投气氛一般，但焦炭走势依旧趋强，且铁厂库存处于低位，对生铁价格支撑作用较强，综上预计下周国内生铁偏强运行。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至发稿时：炼钢生铁(L10)：唐山地区报3430元，武安地区报3430元，临沂地区报3500元，翼城地区报3380元，较上周涨20-80元，个别地区跌20-50元。铸造生铁(Z18)：武安地区报3720元，翼城地区报3710元，淄博地区报3750元，徐州地区报3900元，较上周涨50-100元。球墨铸铁(Q12)：武安地区报3830元，翼城地区报3760元，临沂地区报3930元，徐州地区报3930元，部分地区较上周涨30-100元。