【热点概览】

央行：不搞“大水漫灌”、不超发货币、不透支未来

宏观杠杆率的变化是衡量宏观经济调控政策效果的一个重要的指标，近年来中国人民银行不断的健全金融宏观调控体系，创新和完善宏观调控的方式，在宏观杠杆率总体保持稳定的前提下，有力支持了实体经济的发展，也有效保障了我国国民经济的运行在合理的区间。

“从纵向来看，中国宏观杠杆率到2021年末是272.5%，比2016年末上升了23.9个百分点，也就是说5年年均上升是4.8个百分点。2016年到2021年这5年，中国的GDP年均增速大约6%，CPI年均涨幅约2%，平均每年新增城镇就业超过1300万人。”6月23日，央行副行长陈雨露在发布会上表示，中国以温和可控的宏观杠杆率的增幅，支持实现了较高增长，较低通胀和较多就业的优化组合，宏观调控取得了良好的成效。

多方重量级关注 民间投资活力靠什么激活

在投资领域流传着这么一句话：民间投资稳了，经济大盘就稳了。作为稳增长的重要支撑力量，民间投资的活跃程度，很大程度上反映出一个经济体的内生动力。通常情况下，如果民间投资增速持续下降，那么势必拖累整个固定资产投资，进而对整个经济增长带来不利影响。

近10年来，我国民间投资在整体投资中的比重始终保持在55%以上，可以说是投资的主力军。不仅如此，随着营商环境的不断优化提升，民间投资的质量也在持续改善。不过，今年以来，受地缘政治复杂多变、国内疫情多点散发等因素影响，我国民间投资增速持续低于整体投资，由此引发了市场各方的担忧。

今年以来开工项目投资额同比上升213.3% PPP规范运行效果凸显

6月23日，全国政府和社会资本合作(PPP)综合信息平台发布统计显示，5月份，管理库新入库PPP项目38个、投资额577亿元，投资额同比下降42.4%；开工建设项目58个、投资额1247亿元，投资额同比上升559.3%。

从今年以来的情况看，新入库项目216个、投资额3857亿元，投资额同比下降15.5%；开工建设项目355个、投资额7687亿元，投资额同比上升213.3%。

“PPP作为供给侧结构性改革中政府与市场合作的重要方式，对于促进基础设施尤其是民生基础建设发挥着重要作用。从今年的情况看，新入库项目、新签约项目、开工建设项目等指标有升有降，总体平稳发展，在拉动有效投资上的作用更为明显。”中国社科院财经战略研究院财政研究室主任何代欣表示。

【对外投资】1-5月我国对外非金融类直接投资2870.6亿元 同比增长2.3%

据商务部统计数据显示，2022年1-5月，我国对外非金融类直接投资2870.6亿元人民币，同比增长2.3%（折合446亿美元，同比增长3%）。其中，流向批发和零售业投资80.8亿美元，同比增长20.8%，流向建筑业、科学研究和技术服务等领域的投资也呈增长态势；对“一带一路”沿线国家非金融类直接投资81.9亿美元，同比增长10.2%，占同期总额的18.4%，较上年同期上升1.2个百分点。

1-5月，对外承包工程完成营业额3443.4亿元人民币，同比增长0.5%（折合535亿美元，同比增长1.2%）；新签合同额5072亿人民币，同比下降5.4%（折合788亿美元，同比下降4.7%）。对“一带一路”沿线国家承包工程完成营业额285.5亿美元，新签合同额380亿美元，分别占总额的53.4%和48.2%。

【钢铁行业】

中信特钢：预计下半年钢铁行业逐渐好转！今年计划达到1500-1600万吨产销量规模

6月20日，中信特钢在接受调研时表示，二季度受疫情影响，中国汽车行业造成较大冲击，随着疫情好转，预计国内汽车产业的有望在三季度实现全面复工，并预计下半年钢铁行业整体将逐渐好转。从市场空间来看，未来高端设备的制造升级以及进口替代的提升将会带来超过百亿级的市场，高端特钢未来市场需求空间较大。从市场规划来看，随着国家绿色制造的不断推行，未来一段时期，预计能源用钢领域将持续保持景气，公司目前正着手开发未来清洁能源市场，公司今年争取计划达到1500-1600万吨的产销量规模，“十四五”期间计划产销量达到2000万吨。

二季度受疫情影响，中国汽车行业造成较大冲击。目前来看，随着国内疫情控制的好转，江浙沪地区的制造业在逐步恢复，预计国内汽车产业的有望在三季度实现全面复工。汽车作为核心产业对国民经济影响较大，预计也将会实现快速的增长。公司努力克服疫情扩散导致物流运输受阻、下游行业需求不足等不利因素，目前，公司保持平稳有序的生产经营，订单情况良好，产销平衡。公司坚持按照原计划全年经营目标不变，力争取得优于同行的业绩。

丁立国：我国钢铁行业目前面临三个主要问题

近日，全国工商联召开贯彻落实全国稳住经济大盘会议精神情况视频调研会议，中国钢铁工业协会副会长，全联冶金商会会长，德龙钢铁集团、新天钢集团董事长丁立国出席会议并发言。全联冶金商会常务副秘书长贾银松参加会议。全国工商联副秘书长、经济服务部部长林泽炎主持会议。

丁立国指出，今年以来，民营钢铁企业积极应对不利因素，稳定产业链供应链，落实“双碳”目标，多措并举推动绿色低碳发展，不断强化数智化技术应用，推进钢铁工业智慧制造和品牌化建设，引领企业高质量发展。丁立国表示，我国钢铁行业目前仍面临着铁矿石对外依存度高、钢铁连续性生产与疫情下需求萎缩存在矛盾、钢铁供给与需求结构性存在矛盾三个主要问题。针对存在问题，丁立国提出促进钢铁工业持续高质量发展的三点建议，一是夯实基石计划，加强铁矿石资源的战略储备；二是完善企业评价体系，提高综合调控水平；三是深入推进供给侧结构性改革，并与需求侧结构性改革相结合，力求中长期的产业链供应链协同发展。

【PMI】6月份钢铁流通业PMI指数为46.1% 环比下降1.1个百分点

兰格钢铁云商平台统计发布2022年6月份钢铁流通业PMI总指数为46.1%，比上月下降1.1个百分点。钢铁流通企业销量持续下降，库存开始回升，成本支撑减弱，淡季需求转弱，采购意愿不足，带动行业景气弱势下探。

建材：

本周(6.20-6.24)国内建筑钢材市场价格涨跌互现。据兰格钢铁信息研究中心市场监测显示，截至6月24日，国内Φ6.0mm高线均价为4730元，较上周降325元；国内Φ25mm三级螺纹钢价为4245元，较上周降276元。国内建材库存总量周环比有所减少，截至24日，全国重点城市建筑钢材总库存909.35万吨，较上周增加27.18万吨，周环比减少2.91%，月同比增加1.43%。

本周消息面，国内方面21日中焦协要求有关企业全面限产、暂停煤炭采购。坚持亏损不生产，没有利润不销售的原则。另外据兰格发布最新一期《唐尔街生产动向表》。本周钢市跌势加剧，原料与成材呈现共振式下跌，业者避险情绪增加，成材出货阻力明显。整体来看，钢厂亏损幅度有所加重。数据方面，据中国船舶工业行业协会统计数据显示，2022年1-5月，全国造船完工1428万载重吨，同比下降15.3%。据中国钢铁工业协会统计数据显示，2022年6月中旬重点钢铁企业钢材库存量为2052.32万吨，旬环比增加197.58万吨，上升10.65%。2022年6月中旬重点钢企生铁日均产量202.92万吨，旬环比下降1.12%，同比下降1.78%；再者据兰格发布：6月钢铁流通业PMI为46.1%，行业景气度弱势下探。受到季节性淡季的影响，下游需求释放明显不足，国内钢材市场采购需求呈现持续下降的态势。

从基本面来看，本周全国重点城市建筑钢材库存由增转降。其中华北地区降幅较大，周环比减少8.64万吨；西南地区周环比减少7.41万吨。华东地区周环比减少6.89万吨左右。本周现货价格涨跌互现，下游需求释放整体偏弱，市场投机情绪再起。一是各地区钢厂陆续发布检修计划，减少生产供应；二是中焦协要求企业坚持亏损不生产，没有利润不销售的原则；三是需求释放缓慢，反弹幅度相对有限。目前现货价格低于2021年全年价格与2020年11月价格几乎持平，一方面是钢厂持续减量是否持续，再者需求释放程度，两者或达到新的平衡，届时后期涨跌幅度相对有限。后期应重点关注钢厂的生产情况，以及各地区需求的释放情况。综合上述分析，预计下周国内建筑钢材市场或震荡运行。

型材：

本周（6.20-6.24）国内型材震荡弱行，成材价格进入六月份以来跌幅高达500元左右，价格回落后持续低走，引得市场看空情绪愈演愈浓，周初期螺延续杀跌行情，各地出货受阻，周中市场在期螺偏强带动下，询单采购气氛稍有释放，随后市场谨慎观望，部分贸易商随行就市优惠促成交，部分前期高成本存储库存的贸易商，跌价有所缓和，据山东、东北地区贸易商反馈，市场运输车辆较前期有所增加，一周的出货情况较上周稍有好转，部分投机需求启动，从供应端来看，长流程钢厂开工持续高位，唐山短流程轧材厂个别厂家生产稳定，型钢企业供应处于高位，暂时未有减产落地情况，型材库存居高不下，总体来看，需求释放程度缓慢，在国家稳增长政策支撑下，积压的需求有望后期逐步兑现，后续需要重点关注需求实施落地情况及钢厂供应端的变化，能否改善供需矛盾，预计下周型材价格震荡盘整为主。

兰格调研：截止6月23日14:00，兰格钢铁网统计国内15家长流程样本生产企业共29条型钢轧线，停产或检修3条，在产26条，开工率为89.66%，较上周上升6.9%。兰格钢铁网统计唐山24家样本轧钢企业共36条轧线，停产或检修19条，较上周同期减少2条，开工率为47.22%，较上周上升5.55%，唐山地区多数轧钢企业仍处自主停产状态，开工率处较低水平。

带钢：

本周（6.20-6.24）本周全国带钢价格继续下跌，导致市场交投氛围相对冷清，采购方面积极性较差，多数以补库为主。本周焦炭价格较上周下调，市场价格随之小幅调整，幅度在100-150元，整体成交依旧平平。北方地区，小窄带方面，钢厂纷纷减产缩量，受制于供需矛盾的压制，现货市场交投积极性不高。355系窄带市场价格主流呈小幅调整，市场仍然以传统贸易为主，但受北方和外围的降价影响本地市场也纷纷跟随降价。南方地区，别商家出现部分规格短缺现象，但因到货成本偏高，短期内以按需补库或清理库存为主。

据兰格钢铁云商平台监测数据显示：小窄带方面唐山宝生、经安等主流小窄带厂截至发稿报4200元，较上周同期降320元。355系唐山东海报4100元，较上周同期降330元。华东地区，无锡热轧带钢（2.5*355mm）中天4340元，较上周同期降320元。华南地区，乐从热轧带钢2.5*（232-355）德龙4400元，较上周同期降310元。

中厚板：

本周（6.20-6.24）国内中厚板市场价格普遍大幅下调。据兰格云商平台监测数据显示，国内重点城市16-25mm普板平均价格为4619元，较上个成交日下调2元，较上周同期下调313元，较上月同期下调459元。现主导城市方面，邯郸4440元（吨价，下同），上海4630元，天津4460元，广州4720元，西安4650元，武汉4670元，成都4880元。钢厂锁价方面大体守稳，普阳4450元，冀钢4500元，敬业4450元，天钢4460元，唐中厚4600元，华伟4580元。

综合来看，本周国内中板市场行情偏弱，主流价格大幅下调，从宏观市场来看，近期期货盘面大幅跳水，拖动相关联产品价格走低，超跌后有所修正，目前盘面维持震荡，主流现货市场被动价格跟调，截止发稿，重点地区邯郸报4440元、上海报4630元、乐从报4720元，环比上周价格下调240-340元不等。至于资源方面，追踪本周30家样本企业总产量约为141.06万吨，环比上周减少1.05万吨左右，而厂内库存量约为56.8万吨，环比上周明显增加约3.5万吨，从数据可见，市场供应量表现重组，买方自主备货意愿不强。本周市场供应量表现充足，社会库存较高，需求方多按需求下单，近期南北市场价差较大，北方市场价格明显制约南方价格，近期消息面有传闻北方部分钢厂将有所减产，但目前来看暂时无实质大幅减量事实。目前市场处于博弈期，利空利好因素交织，预计后市价格维持窄幅震荡走势。

无缝管：

本周（6.20-6.24）国内无缝管市场整体价格大幅下跌。上游钢厂管坯出厂价格普遍下跌200-400元，现20#热轧管坯出厂报价4380-4780元。北方主流民营管厂磐金全系列累计下调150元，山东17家样本无缝管厂无缝管出厂价格分别累计下调200-350元，凤钢下调100元，龙腾、汇丰分别累计下调100-150元。据兰格钢铁云商数据平台监测显示：截至10日国内十大主导城市中等连轧无缝管市场均价6103元，较上周跌204元。成本支撑“崩塌”，需求迟迟未到，市场信心备受打击，无缝管市场纷纷跟跌，跌幅多在200-400元。管厂为避免库存过大，陆续检修产线，后期需密切关注供需情况，预计下周无缝管市场价格以盘整为主。

[炉料动态]本周（6.20-6.24）炉料市弱势运行。铁矿石市场暴跌后低位调整；焦炭市场首轮提降落地；废钢市场偏弱运行；生铁市场暴跌后弱势下行。据兰格钢铁云商平台监测具体情况如下：

铁矿石：本周（6.20-6.24）国内铁矿石市场暴跌后低位调整。国产矿方面，国内东北、河北、山东等铁矿石主产区市场价格均有大幅下滑，主要是一方面受到钢厂利润压缩影响，钢厂采购积极性大降，导致当地国产矿出货较差，另一方面受到进口矿价格大幅下跌带动，整体导致矿山主动下调价格，当地贸易商价格也跟随下降，但是由于钢厂利润的持续偏差，整体市场成交活跃度欠佳，气氛冷清。预计下周国产矿市场继续弱势下降。进口矿方面，本周一市场在外围压力大增，同时国内钢企面临亏损减产的双重作用下，由原料领跌，整体黑色跟随下行，之后市场保持大幅震荡走势，在价格的大幅暴跌的背景下，市场分化也较为明显，部分贸易商库存成本较高的企业选择持货观望，不急于出货，但也有对市场悲观的企业，选择跟随市场降价出货。另外在近期钢厂连续亏损的情况下，港口铁矿石中高品现货价差继续压缩，钢厂主动选择折扣大，单价低的低品铁矿石来降低自身生产成本。在钢企亏损检修面不断扩大，而矿山处于发货冲量的期间，预计下周铁矿石市场继续下行。

兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至6月24日，唐山地区66%酸粉湿基不含税主流市场价格为760元（吨价，下同），比前一周跌120元。66%酸粉干基含税主流市场价格为955元，比前一周跌150元。武安地区63%-64%碱粉湿基不含税市场价格为890元，比前一周跌210元。本溪地区65%-66%酸粉湿基不含税市场价格为840元，比前一周持跌50元。淄博地区65%-66%酸性干基含税承兑市场价格为1130元，比前一周跌100元。

截至6月24日，进口矿外盘市场61.5%澳粉报价为115-115.5美元，比前一周跌13美元。青岛港61.5%澳粉主流报价为805元左右，比前一周跌90元；超特粉市场报价为705元左右，比前一周跌70元。天津港61.5%PB粉报价为815元左右，比前一周跌90元；62%PB块报价为1075元左右，比前一周跌80元。

焦炭：本周（6.20-6.24）国内焦炭市场首轮提降落地。从成本方面来看，本周炼焦煤市场弱势下行，对焦炭价格成本支撑转弱，但下游钢焦企业利润较低，对炼焦煤接货积极性不高，贸易商处于观望状态。从供应方面来看，焦企本周生产积极性减弱，开工有所下滑，由于下游控制到货节奏，焦企存在少量累库现象；因为本周焦价提降300元，焦企亏损面扩大，中焦协市场分析会指出，部分焦企亏损已经达到450元，因此多数焦企宣布限产，华北地区焦企普遍限产50%左右，市场焦炭现货供应偏紧。从需求方面来看，因终端市场需求低迷，本周成材价格持续下跌，钢厂利润倒挂，开工积极性一般，铁水产量逐渐减少，钢厂对焦炭采购积极性下降，为修复利润，钢厂积极打压焦炭价格。港口方面，焦炭现货弱势运行，贸易集港情绪低迷，贸易商拿货积极性不高。目前来看，钢厂成材出货情况未见好转，只能通过打压成本来修复利润，因此对焦炭第二轮提降200元，而焦企有积极挺价意愿，因此暂未接受；但随着焦价成本支撑转弱，以及焦企有累库现象，预计焦企将接受降价，焦炭价格将在下周全面提降落地。

据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至发稿时：河北石家庄地区二级冶金焦2820元，较上周跌400元；唐山地区准一级焦到厂价3200元，较上周跌300元；邯郸地区准一级焦3370元，较上周跌300元；山西临汾地区准一级焦3050元，较上周跌300元；临沂地区准一级焦出厂含税价3500元，较上周跌300元。

废钢：本周废钢市场偏弱运行。近日钢坯价格震荡中上行，废钢价格止跌，但由于上涨动力不足，价格持稳运行。目前废钢价格处于今年较低水平，周初随着成材的价格下调，钢厂利润不断的压缩，废钢的性价比较低，钢厂使用废钢的积极性较低。市场操作积极性不高，部分基地处于停工状态来减少亏损。最近钢坯价格反弹，贸易商出货意愿增强，但由于大型加工基地收货意愿不高，出现了毛料销路一般的情况。钢厂到货水平较差，勉强满足日耗，总体来看库存水平逐步下降。钢厂成材库存仍在增加，对废钢形成利空，但考虑钢厂存在一定的补库需求，废钢价格有支撑，综合来看，预计后期废钢市场稳中偏强。

华东地区：华东地区废钢市场下调。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，上海地区重废市场价格在2880元，较上周下调390元；江阴地区重废市场价格在2900元左右，较上周下调430元；山东淄博地区重废市场价格在2880元左右，较上周下调350元。

华北地区：华北地区废钢市场下调。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，北京地区重废市场报价在2910元，较上周下调400元；唐山地区重废市场价格在2990元，较上周下调450元；天津地区重废市场价格在3070元，较上周下调200元；武安地区重废市场价格在3030元，较上周下调300元。

东北地区：东北地区废钢市场下调。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，辽阳地区重废市场价格在2865元，较上周下调500元；沈阳地区重废市场价格在3210元，较上周下调350元。

生铁：本周（6.20-6.24）国内生铁市场暴跌后弱势下行。从成本面看，本周铁矿石价格以下行为主，进口矿普氏指数较上周跌13美元左右，且受黑色系下行影响，市场心态受挫，悲观情绪蔓延，钢厂询盘极少，市场成交情绪低迷，后期仍有继续走弱的可能。本周焦炭市场完成首轮提降，焦企生产积极性较低，厂内维持低库存或者零库存状态，焦炭价格下跌使得焦企面临严重亏损，因此周内部分焦企被迫减产；由于近期钢材价格持续大跌，钢厂陷入严重亏损状态，钢厂纷纷将成材压力转移到原料端，同时钢厂高炉限产、停产情况有所增加，后期对焦炭的需求将继续走弱。综合来看，下周铁矿石、焦炭市场仍以弱势运行为主，生铁成本支撑作用减弱。从供需面看，生铁利润自5月底焦炭四轮提降落地后有所修复，部分铁厂恢复生产，供应有所增加，但随着6月上旬焦炭价格的两轮提涨，生铁成本再度增加，有铁厂复产时间推迟；本周生铁价格的暴跌，使得生铁亏损面扩大，铁厂心态悲观，部分铁厂又开始计划停产、检修。受本周钢材、原料价格大幅下跌影响，商家心态受挫，钢厂对炼钢生铁采购积极性下降，铸造生铁和球墨铸铁需求仍维持低迷状态，生铁成交基本停滞。以目前形势来看，铁厂虽有停产检修的计划，但由于下游需求惨淡，短期内生铁市场供强需弱的局面难有改善，加之原料成本支撑减弱，商家心态普遍悲观，因此预计下周国内生铁市场仍将偏弱势运行。据兰格钢铁云商平台监测数据显示，截至发稿时：炼钢生铁(L10)：唐山地区报3750元，武安地区报3750元，临沂地区报3900元，翼城地区报3720元，部分地区较上周跌200-250元。铸造生铁(Z18)：武安地区报4250元，翼城地区报4150元，淄博地区报4250元，徐州地区报4400元，较上周跌70-200元。球墨铸铁(Q12)：武安地区报4300元，翼城地区报4200元，临沂地区报4350元，徐州地区报4400元，较上周跌100-230元。

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